我對於理財的理解。長線投資、Swing Trading、Day Trading即日仙

由於在市場輸得太耐,我反思了一輪後近期對於各種主動操作的浮動收益項目有了一些新的看法。

理財一般而言就是「做定期」、「買國債」、「買股票、ETF」、「買基金」等。

固定收益的項目「做定期買國債」很簡單,我就不多說。浮動收益的項目包括買股票,ETF,甚至期貨、期權等。我自己認為如果了解不足同時經驗尚淺的話,浮動收益的項目的風險其實是很高的。很多人以為買股票收息好穩陣,其實非常容易「賺息蝕價」,得不償失。又很多人期望可以賺一個升浪,但卻在頂峰買入等等。

由於輸得太耐,我反思了一輪後近期對於各種主動操作的浮動收益項目有了一些新的看法,現紀錄如下,不代表這是投資意見,你可以同意或否定。

長線投資

以前睇書,差唔多會一本投資書都係鼓勵長線投資,特別是股票。什麼明星產業,護城河,增長率,市盈率等等。看的格局很大,但操作時卻又看得很短線,看看周線圖,日線圖,定一個止蝕位,獲利位便進場。

這樣怎可能是長線投資,只係 Timeframe 比較長些少,做 Swing Trading 而己。

近來睇左TVB劇集「企業強人」(劇情相當古舊,但居然令我有所啟發),印證返自己的工作經驗,突然了解到長線投資的精髓真的是要用「做生意角度去理解股票」。

十八廿二,未做過生意不會明白。

三十幾四十歲,有十年八載工作經驗,或者搞過生意創業,知道一間公司如何運作,生存,先會理解到。

管理層的格局,行事作風,身處的行業,公司的財務負債狀況,經營活動的現金流,毛利淨利等等。了解到這些資料才會有「長線持有」的根基,否則只會如如履薄冰,訓都訓得唔安樂。

PE Ratio 等等股民財演日日講的數字,其實都係衍生自上述資訊,係分析一間上市公司的簡便速覽工具。

很多公司好明顯壽命一定會長過投資者條命,就已經達到「長線投資」的基本門檻了。

「長線投資」要成立,投資人最少必需要看得出一間公司會唔會執笠,是否玩弄財技,是否經營「有利潤」的業務,財務是否健全等等。針對某幾隻心儀股票作出全面分析。

「長線投資」好處是投資者會好熟識該公司,如同老闆一般。如果選中一間增長型公司,在5~10年間的成增會超級可觀。而如果選的是穩健會派息的公司,則可以拿取公司的淨利潤作為回報。

同時「長線投資」壞處亦很明顯,一旦看錯公司管理層的能力,便要捱上以月至年計的機會成本,忍受股價波動。甚至因管理層玩弄財技而招至損失。

Swing Trading 波段交易

2024年 J Law 揚名海外,他是師承 Mark Minervini,採用CANSLIM、VCP等 Momentum Trading Strategies,每隻股票都是短線持有,捕捉一轉升勢便換一隻。除了這種捕捉動能趨勢的炒法,還有不少流派都是以持股數天至幾星期的時空來炒賣,一般稱之為 Swing Trading。

Swing Trading 的好處是不留痕跡,輕輕的走來,輕輕的去,升一段便獲利離場,取出資金等待下一隻動能股。市旺時總有些狂升股,用 Momentum 比較容易發現出來。

同時壞處有三:1) 資金有限慾望無窮,市旺時雞犬皆升,同一時間可能有十隻八隻動能股,追逐價格同時精神很累。2) 來來回回消耗資本,市靜時篩選出來的數量可能很少,或者只是假突破,來回被打止蝕,虧錢同時損耗精神。3) 裂口大跌風險不能排除,有些股票是建在浮沙上,公司業務、財務都不健全,只靠消息和氣氛爆升,稍有風動便散掉,做 Swing Trade 很多時都要持倉過夜,這種風險不能完全排除。

Day Trading / Intraday Trading 即日仙

Day Trade 跟上述兩項完全相反,專注在每日的波動中捕捉一小段。由於幾分鐘至十多分鐘的波動不會太大,所以 Intraday Trading 即日仙會利用槓桿去操作。Day Trader 通常會用期貨,或是熱門股、當炒股來炒賣,因為參與交易的人較多,資金面充裕,流動性較好。

即日仙炒賣好處是完全避開了因突發消息做成市場失衡,所謂的「裂口高開」「跳空低開」。由於捕捉的是相當短的走勢,只要市場出現「某種你有把握的模式」,一天內可以交易多次。同時每日固定的交易時段好像返工工作一樣,突然有約會都可以抽身而去。

Intraday Trading 的壞處則無法完整捕捉一個升浪。而且需要果斷執行交易計劃的能力,因為留給你決定 Take Profit 或 Stop Loss 的時間很多時只有幾秒 ~ 十秒。

結語

我以前相當輕視 Day Trading,以期貨為例,明明現價距離目標有一千點升幅,為何不做 Swing trade 持有到目標價?但在過程中起起伏伏,按耐不住提早出場,或因市場突然裂口下跌被嚇走,又或貪念過重以超額風險進場,把持不住細少波動 Stop Loss 離場。

近年輸得多,反思後開始認為 Intraday Trading 即日仙其實會令交易更輕鬆。即日仙交易配合固定收益項目做做定期存款為主力,輔以少部份長線投資似乎也不錯。

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